Stabilitatea monedelor digitale asiatice
Monedele stabile reprezintă o extensie a sistemului financiar american, fiind corelate cu dolarul american și influențate de politica sa monetară. Această situație aduce beneficii pentru unii, dar nu pentru toți. Există un mit conform căruia o singură monedă digitală va domina plățile și comerțul global, mit susținut de lichiditatea profundă a dolarului american.
Umbră Dolarului
Nevoile variate ale națiunilor asiatice vor genera o diversitate de monede stabile bazate pe moneda locală, permițând băncilor centrale să se protejeze împotriva sistemului financiar digital denominat în dolari. Ecosistemul activelor digitale este umbrit de dolar, cu monede stabile legate de USD, precum USDT și USDC, care domină volumul de tranzacționare. Această realitate a fost accentuată, în special, după alegerile din 2024 din SUA, unde modelele care dețin datorii guvernamentale ca rezervă au câștigat popularitate, funcționând bine doar pentru SUA și susținătorii mitului supremației dolarului.
Problemele Dolariției
Dominarea dolarului este contestată din cauza schimbărilor în evaluarea riscurilor active. De exemplu, randamentele obligațiunilor Trezoreriei au crescut, iar rezervele de aur ale băncilor centrale au crescut, reflectând o reevaluare a riscurilor asociate cu dolarul. Aliații SUA din Europa și Asia de Sud-Est își reconsideră beneficiile legării politicilor comerciale și monetare de America. Dolariția, procesul prin care economiile locale devin dependente de dolarul american, a fost un avertisment în economiile emergente, exemplificat de criza financiară asiatică.
De asemenea, politica monetară trebuie să susțină creșterea economică locală. Băncile centrale moderne, concepute pentru revitalizarea națională, trebuie să dispună de instrumente pe care să le poată controla în beneficiul cetățenilor. Adoptarea monedelor stabile legate de dolarul american ar putea reduce capacitatea băncilor centrale din economiile emergente, în special din Asia, de a utiliza rata de schimb ca instrument pentru a absorbi șocurile externe.
Pluralismul Monedelor Stabile
Economiile emergente asiatice pot profita de dorința de a avea monede stabile pentru a-și consolida puterea monetară locală. Băncile centrale trebuie să separe beneficiile sistemelor de plată rapide și ieftine oferite de monedele stabile de activele denominate în dolari. Autoritatea Monetară din Singapore a finalizat un cadru de reglementare pentru monedele stabile legate de moneda unică, sprijinind astfel emiterea unei monede stabile legate de dolarul singaporez. Japonia a actualizat Legea privind serviciile de plată, permițând băncilor să emită monede stabile legate de yen. În Filipine, monedele stabile reprezintă o soluție pentru costurile ridicate și viteza lentă a remitențelor, ajutând antreprenorii să evite taxe mari și să primească fonduri rapid.
Prin dezvoltarea și reglementarea propriilor monede stabile legate de moneda locală, băncile centrale asiatice pot păstra controlul asupra sistemelor financiare și pot modela viitorul digital al economiilor lor.
Viitorul Monedelor Stabile
Monedele stabile sunt o extensie a sistemului monetar american, dar nu trebuie să fie astfel. Băncile centrale și reglementatorii financiari din Pakistan până în Coreea se confruntă cu provocarea de a integra inovațiile monedelor stabile în economiile lor, fără a accepta dolariizarea ca o concluzie inevitabilă. Politicienii financiari asiatici pot separa coridoarele de plată rapide de activele de rezervă, păstrând flexibilitatea în politica monetară.
Deși un viitor pluralist al monedelor stabile nu este încă o realitate, povestea merită urmărită. Direcția în care se îndreaptă monedele digitale asiatice ar putea redefini echilibrul puterii financiare globale, oferind economiilor locale oportunități de dezvoltare și control asupra propriilor politici monetare.
