Stabilitatea monedelor digitale asiatice
Monedele stabile de astăzi reprezintă o extensie a sistemului financiar american, fiind legate de dolarul american și influențate de politica sa monetară. Acest lucru este benefic pentru unii, dar nu pentru toți. În lumea activelor digitale, există un mit conform căruia o singură monedă digitală va domina plățile și comerțul global. Susținătorii acestui mit se bazează pe dolarul american, având în vedere lichiditatea sa profundă și statutul său internațional.
Umbră Dolarului
Este o chestiune de practică și interes național. Nevoile diverse ale națiunilor asiatice vor genera o varietate de monede stabile bazate pe moneda locală, permițând băncilor centrale să se protejeze împotriva sistemului financiar digital denominat în dolari. În prezent, ecosistemul activelor digitale este umbrit de dolar. Monedele stabile legate de USD, precum USDT și USDC, domină volumul de tranzacționare, acționând ca o poartă digitală către piețele cripto.
Sprijinul pentru această realitate a crescut, în special după alegerile din 2024 din SUA, unde modelele care dețin datorii guvernamentale ca rezervă au devenit populare. Totuși, acest status quo funcționează bine doar pentru SUA și susținătorii mitului supremației dolarului.
Problemele Dolariției
Un prim motiv pentru care această dominare este contestată se leagă de schimbările în evaluarea riscurilor active. De exemplu, randamentele obligațiunilor Trezoreriei au crescut, iar rezervele de aur ale băncilor centrale au crescut, reflectând o reevaluare a riscurilor asociate cu dolarul. În plus, aliații SUA, din Europa până în Asia de Sud-Est, își reconsideră beneficiile de a-și lega politicile comerciale și monetare de America. Dollarization, procesul prin care economiile locale devin dependente de dolarul american, a fost întotdeauna un avertisment în economiile emergente, exemplificat de criza financiară asiatică.
O altă problemă este că politica monetară trebuie să servească creșterea economică locală. Băncile centrale moderne, dezvoltate ca instrumente pentru revitalizarea națională, trebuie să aibă instrumente pe care să le poată controla în beneficiul cetățenilor lor. Prin adoptarea monedelor stabile legate de dolarul american, băncile centrale din economiile emergente, în special din Asia, ar pierde capacitatea de a utiliza rata de schimb ca instrument pentru a absorbi șocurile externe.
Pluralismul Monedelor Stabile
Economiile emergente asiatice pot profita de dorința de a avea monede stabile pentru a-și consolida puterea monetară locală. Băncile centrale trebuie să separe beneficiile sistemelor de plată rapide și ieftine pe care le oferă monedele stabile de activele denominate în dolari care au fost adesea rezervele lor. Unele țări au început deja să exploateze această oportunitate.
Autoritatea Monetară din Singapore a finalizat un cadru de reglementare pentru monedele stabile legate de moneda unică, sprijinind astfel emisiunea unei monede stabile legate de dolarul singaporez. De asemenea, Japonia a actualizat Legea privind serviciile de plată, permițând băncilor să emită monede stabile legate de yen.
Pentru Filipine, monedele stabile reprezintă o soluție imediată pentru costurile ridicate și viteza lentă a remitențelor. Oferind plăți prin monede stabile reglementate, antreprenorii pot evita taxe mari și pot primi fonduri rapid.
Prin dezvoltarea și reglementarea propriilor monede stabile legate de moneda locală, băncile centrale asiatice pot păstra controlul asupra sistemelor lor financiare și pot modela activ viitorul digital, în loc să reacționeze la el.
Viitorul Monedelor Stabile
Monedele stabile sunt o extensie a sistemului monetar american, dar nu trebuie să fie așa. Băncile centrale și reglementatorii financiari din Pakistan până în Coreea se confruntă cu provocarea de a integra inovațiile monedelor stabile în economiile lor, fără a accepta dolariizarea ca o concluzie inevitabilă. Există precedente în politica monetară tradițională care pot fi urmărite pentru a crea un sistem mai bun.
Inovația constă în crearea unor sisteme mai bune, nu doar în replicarea celor vechi. Politicienii financiari asiatici pot separa coridoarele de plată rapide de activele de rezervă, păstrând astfel flexibilitatea în politica monetară și concentrându-se pe coridoare de plată de înaltă valoare în Asia. Deși un viitor pluralist al monedelor stabile nu este încă o realitate, povestea merită urmărită.
În concluzie, direcția în care se îndreaptă monedele digitale asiatice ar putea redefini echilibrul puterii financiare globale, oferind economiilor locale oportunități de dezvoltare și control asupra propriilor politici monetare.
