Creșterea capitalului în Solana DeFi
Capitalul a crescut semnificativ în jurul Solana în ultima lună, chiar dacă activitatea utilizatorilor arată o dinamică mixtă. Conform DeFiLlama, volumul DEX pe o perioadă de 24 de ore a atins recent aproximativ 4,6 miliarde de dolari, iar volumele pentru contractele perpetue au fost aproape de 2,1 miliarde de dolari. Oferta de stablecoin se află în jurul a 12 miliarde de dolari, iar valoarea totală blocată (TVL) nativă este aproape de maximele istorice, atingând 11,7 miliarde de dolari. TVL-ul bridged este monitorizat în jurul a 57 de miliarde de dolari, iar adresele active variază între câteva milioane zilnic.
Analiza veniturilor și a activității pe lanț
În același timp, comisioanele de pe lanț pe o perioadă de 24 de ore sunt de aproximativ 1,6 milioane de dolari, iar tranzacțiile zilnice sunt în jur de 65 de milioane. Acest profil reflectă o lichiditate profundă și un debit constant, mai degrabă decât o accelerare în captarea comisioanelor. La momentul publicării, prețul SOL era de aproximativ 198 de dolari.
Divergența între lichiditate și utilizare
Divergența dintre lichiditate și utilizare s-a acumulat începând cu al doilea trimestru. Messari a raportat că volumul mediu zilnic spot DEX a scăzut cu 45,4% de la un trimestru la altul, ajungând la 2,5 miliarde de dolari, după ce vârful generat de memecoins s-a diminuat, chiar și în condițiile în care TVL-ul DeFi a crescut. Aceasta poziționează Solana ca a doua rețea după TVL.
Contextul pieței de derivate
Piața derivatelor întărește imaginea lichidității. CoinGlass arată o activitate robustă a contractelor perpetue în SOL. Structura de finanțare este ordonată, ceea ce este consistent cu un mediu în care există leverage, dar nu este suprasolicitat. Acest aspect este important pentru microstructură; o finanțare constantă reduce șansele unor fluxuri forțate de mari dimensiuni și menține adâncimea disponibilă pentru market makers.
Concentrarea lichidității pe Solana
Veniturile din aplicații și comisioanele de pe lanț sunt semnificativ sub maximele înregistrate anterior în an, chiar dacă lichiditatea rămâne concentrată pe Solana. DeFiLlama arată stablecoins deasupra a 12 miliarde de dolari și un volum zilnic DEX de miliarde de dolari, deși veniturile din protocol întârzie să reflecte activitatea de tranzacționare.
Întrebarea pe termen scurt
Întrebarea pe termen scurt nu se referă atât la catalizatori, cât la mixul activității. Dacă activitatea continuă să fie orientată către transferuri cu comisioane reduse și rutare eficientă DEX, lichiditatea va rămâne abundentă, iar spread-urile vor rămâne strânse, în timp ce captarea comisioanelor și veniturile la nivelul aplicațiilor ar putea rămâne în urmă. Dacă volumele se vor îndrepta către verticale cu comisioane mai mari, veniturile și comisioanele ar putea să se ajusteze fără a necesita o infrastructură suplimentară.
Concluzie
Profilul actual al Solana sugerează absorbția unor volume considerabile cu o creștere modestă a comisioanelor, ceea ce menține rețeaua ca un magnet de lichiditate, în timp ce monetizarea utilizatorilor rămâne în urma fluxului.
