Contextul rezervei de Bitcoin din SUA
Congresul SUA a stabilit un termen limită de 90 de zile pentru ca Departamentul de Trezorerie să elaboreze un plan strategic pentru o rezervă de Bitcoin și un plan de custodie pentru activele digitale federale. Proiectul de lege pentru servicii financiare și guvernamentale pentru anul fiscal 2026, H.R. 5166, solicită Trezoreriei să prezinte un raport de fezabilitate privind o rezervă strategică de Bitcoin și un stoc de active digitale în termen de 90 de zile de la adoptarea legii.
Detalii despre rezervă și curentul de Bitcoin
În prezent, ETF-urile de Bitcoin din SUA dețin aproximativ 1,318 milioane BTC, cu intrări nete de 20,958 BTC în ultimele 30 de zile. Într-un interval de 90 de zile, emisia de Bitcoin post-halving este de aproximativ 3,125 BTC pe bloc, adică în jur de 450 BTC pe zi, ceea ce se traduce printr-o nouă ofertă de aproximativ 40,500 BTC în această perioadă. Întrebarea esențială este ce strategie va adopta Trezoreria: să păstreze, să cumpere sau să împrumute Bitcoin.
Controlul Bitcoin de către guvernul SUA
Serviciul Marshals din SUA controlează în prezent aproximativ 29,000 BTC, în timp ce estimările sugerează că totalul Bitcoin-ului aflat sub controlul guvernului SUA se apropie de 198,000 BTC, incluzând confiscări din cazuri precum Silk Road și recuperări Bitfinex. Această discrepanță între cele două cifre reflectă amploarea agențiilor și finalitatea legală a cazurilor, iar H.R. 5166 solicită Trezoreriei să explice autoritățile de transfer și impactul Fondului de confiscare.
Strategii posibile pentru rezervă
O strategie de păstrare ar consolida Bitcoin-ul confiscat într-un cont rezervă, reducând oferta disponibilă pe piață. Dacă s-ar consolida 29,000 BTC, oferta tranzacționabilă ar scădea imediat, în timp ce minerii ar adăuga aproximativ 40,500 BTC în 90 de zile, ceea ce ar duce la o creștere netă a ofertei. Dacă s-ar muta un număr mai mare, cum ar fi 100,000 BTC, reducerea ofertei ar depăși emisia de trei luni.
O abordare de cumpărare netă ar viza acumularea previzibilă a Bitcoin-ului, absorbind o parte semnificativă din emisia minerilor. De exemplu, o programare simplă de achiziție a 137 BTC pe zi ar absorbi aproape o treime din emisia minerilor în aceeași perioadă. O strategie de împrumut ar evita vânzările directe, extinzând împrumuturi colaterale de Bitcoin pentru participanții la piață.
Contextul macroeconomic
Alte țări, precum Germania și El Salvador, oferă exemple de politici de rezervă pentru Bitcoin care coexistă cu aranjamente de finanțare tradiționale. Proiectul de lege H.R. 5166 necesită ca Trezoreria să inventarieze opțiunile de custodie terță parte în planul său de 90 de zile, inclusiv controalele cibernetice și prezentarea pe bilanț.
Concluzie
În concluzie, stabilirea unei rezerve strategice de Bitcoin în SUA ar putea avea un impact semnificativ asupra pieței, influențând oferta disponibilă și volatilitatea. Politicile adoptate de Trezorerie vor determina nu doar modul în care activele digitale sunt gestionate, ci și dinamica pieței Bitcoin în ansamblu.
