Creșterea dificultății rețelei Bitcoin
Dificultatea rețelei Bitcoin a atins un nou maxim de 136,04 trilioane pe 4 septembrie, în timp ce prețul hash-ului a scăzut la aproximativ 52 de dolari pe petahash pe zi în această săptămână. Potrivit Hashrate Index, ultima ajustare a stabilit un nou record pentru dificultate, iar piața anticipă un preț mediu al hash-ului de aproximativ 49,17 dolari pe PH pe zi pentru următoarele șase luni.
Deciziile minerilor în fața provocărilor economice
Acest context îi determină pe mineri să decidă dacă să vândă stocurile, să își consolideze operațiunile sau să caute venituri din calculatoare de înaltă performanță legate de inteligența artificială. Media pe șapte zile a hashrate-ului este aproape de un zettahash pe secundă, iar comisioanele de tranzacție contribuie cu puțin peste 1% din recompensele blocului, conform mediei recente. Această combinație comprimă marjele brute, în timp ce prețurile energiei electrice pentru consumatorii finali și chiria pentru centrele de date cu angajare în vrac cresc.
Condițiile pieței și tendințele de consolidare
Prețul mediu global al colocation-ului a fost de 217,30 dolari pe kilowatt pe lună în primul trimestru, cu o ofertă strânsă în hub-uri majore, conform tendințelor globale ale centrelor de date din 2025 de la CBRE. Opțiunile strategice se extind pe măsură ce cererea de calcul reordonează structura de putere. CoreWeave a convenit să achiziționeze Core Scientific anul acesta, într-o tranzacție integrală cu acțiuni, care implică o valoare de capital de aproximativ 9 miliarde de dolari. Această achiziție ar consolida aproximativ 1,3 gigawați de capacitate instalată, având potențial de expansiune.
Impactul pe piața publică
Semnalele pieței publice s-au schimbat odată cu debutul American Bitcoin Corp. Compania a început să tranzacționeze pe Nasdaq sub simbolul ABTC după finalizarea unei fuziuni cu Gryphon Digital Mining. Documentele corporative detaliază o structură controlată după combinație, cu foștii acționari ai American Bitcoin deținând aproximativ 98% din compania combinată pe o bază complet diluată.
Strategiile minerilor în fața presiunilor financiare
Modelul subliniază acumularea alături de auto-minare, creând un alt mecanism pentru strategiile de trezorerie care pot diminua sau amplifica vânzările pe piață, în funcție de diferențele dintre costurile de minerit, prețul spot și termenii de finanțare. Limitările de putere și politicile continuă să influențeze comportamentul ofertei pe termen scurt. În Texas, minerii reduc adesea activitatea în timpul sezonului Four Coincident Peaks pentru a gestiona costurile și a obține credite, un model reflectat în actualizările operaționale ale Riot Platforms din iunie.
Presiuni asupra prețului și strategii alternative
Aceste reduceri pot ridica temporar prețul hash-ului și pot schimba momentul veniturilor, dar ilustrează și motivul pentru care hedgingul pe termen lung a devenit standard. Piața Luxor arată o curbă activ tranzacționată cu cotații medii publicate pe Hashrate Forward Curve. În acest context, calculele de break-even sunt simple, dar necruțătoare. Folosind benzi de eficiență reprezentative și economia actuală, se ilustrează prețurile aproximative de break-even pentru putere.
Venituri din colocation AI și minerit Bitcoin
TeraWulf a dezvăluit venituri de hosting așteptate de peste 3,7 miliarde de dolari, în baza unor acorduri pe termen lung, estimând o rată anualizată de încasare de aproximativ 1,85 milioane de dolari pe megawatt. Comparativ, venitul anual pentru minerit Bitcoin este estimat între 0,9 milioane și 1,3 milioane de dolari pe megawatt, derivat din prețul hash-ului de 52 de dolari pe PH pe zi.
Decizii strategice și viitorul pieței
Acest decalaj nu înseamnă automat că fiecare miner ar trebui să facă o tranziție. Retrofitting-urile necesită capital pentru cheltuieli, răcire lichidă și rack-uri cu densitate mai mare, care pot satura transformatoarele existente. Totuși, combinația dintre oferta strânsă de colocation și consolidarea anunțată, cum ar fi tranzacția CoreWeave, va menține probabil chiria AI fermă până la sfârșitul anului. Minerii capabili să monetizeze programele de răspuns la cerere și să își ajusteze flotele cu firmware eficient pot extinde benzile lor de break-even fără a vinde monede.
Concluzie
Întrebarea pe termen scurt pe piață este dacă bilanțurile devin o sursă de ofertă până la sfârșitul anului. Dacă prețul hash-ului urmează curba anticipată și comisioanele rămân la niveluri curente, minerii care se află deasupra benzilor de cost cu un singur digit sunt mai predispuși să strângă fonduri prin vânzarea de monede sau prin închiderea vânzărilor pe termen lung de hashrate.
