Contextul Piețelor Cripto
Piața cripto a fost oarecum stagnată pe fondul drenării lichidității de către Trezoreria Statelor Unite. Cu toate acestea, odată ce reîncărcarea contului general al Trezoreriei (TGA) se apropie de finalizare, Arthur Hayes, fostul CEO al BitMEX, susține că „doar ascensiunea este posibilă”.
Reîncărcarea Contului General al Trezoreriei
TGA reprezintă, practic, contul curent al guvernului la Rezerva Federală. Când TGA necesită reîncărcare, Trezoreria emite datorie nouă, ceea ce înseamnă că se extrage lichiditate din sistemul financiar mai larg. În 2025, Trezoreria și-a stabilit un obiectiv de reîncărcare de 850 de miliarde de dolari. Atingerea acestui prag a presupus absorbția a sute de miliarde de dolari prin vânzarea de titluri de trezorerie și obligațiuni, bani care altfel ar fi putut impulsiona piețele de acțiuni și cripto.
Impactul Reîncărcării asupra Piețelor
Când contul guvernului este completat, acești bani rămân deoparte, indisponibili pentru investitori, ceea ce duce la o contracție a lichidității pe piață. Reîncărcarea TGA a creat un vid temporar de lichiditate, iar Bitcoin a scăzut la aproximativ 113.500 de dolari, după ce a tranzacționat peste 124.000 de dolari la începutul anului. De asemenea, indicele Nasdaq a scăzut cu aproximativ 1,4%. Această drenare a fost corelată cu o retragere generalizată a majorității activelor riscante, nu din cauza unei schimbări dramatice în fundamente, ci pur și simplu din lipsa de lichiditate pentru speculații.
Reducerea Ratei de Dobândă de către Rezerva Federală
Rezerva Federală a anunțat prima reducere a ratei dobânzii din 2025, scăzând rata fondurilor Fed la o gamă de 4,00%-4,25%. Piețele se așteaptă la cel puțin încă două reduceri până la sfârșitul anului. Aceasta marchează o schimbare clară față de doi ani de creșteri, iar istoric, ratele mai mici au fost un combustibil puternic pentru activele riscante, cum ar fi acțiunile și cripto.
Capitalul Aflat pe Margine
Unul dintre cele mai importante motive pentru care teza „doar ascensiunea este posibilă” se bazează pe capitalul care așteaptă. Fondurile de piață monetară au crescut la un record de 7,5 trilioane de dolari până la mijlocul lunii septembrie 2025; acești bani au fost investiți în medii de risc scăzut, dar ar putea fi eliberați în acțiuni, obligațiuni sau cripto imediat ce apetitul pentru risc se va întoarce. Când valul de lichiditate se întoarce, așa cum pare că se întâmplă acum, acești bani au potențialul de a provoca o rally feroce.
Perspectivele Piețelor
Odată ce reîncărcarea TGA este în mare parte completă, drenajul de lichiditate este pe cale de a se inversa. Combinând acest lucru cu o Rezervă Federală mai prietenoasă și trilioane de dolari parcați pe margine, piața este pregătită pentru un nou impuls de risc. Retragerea de lichiditate se încheie, ciclul reducerii ratelor a început, iar masa vastă de capital este pregătită să caute randamente și creștere din nou.
Concluzie
Reîncărcarea contului general al Trezoreriei, împreună cu reducerea ratelor dobânzilor, creează condiții favorabile pentru o posibilă revenire a piețelor cripto și a altor active riscante, având în vedere capitalul semnificativ disponibil care ar putea fi direcționat către aceste sectoare.
