Contextul Piețelor Cripto
Piața cripto a experimentat o stagnare pe fondul drenării lichidității de către Trezoreria Statelor Unite. Arthur Hayes, fostul CEO al BitMEX, afirmă că, odată ce reîncărcarea contului general al Trezoreriei (TGA) este aproape finalizată, „doar ascensiunea este posibilă”.
Reîncărcarea Contului General al Trezoreriei
TGA reprezintă contul curent al guvernului la Rezerva Federală. Când TGA necesită reîncărcare, Trezoreria emite datorie nouă, ceea ce extrage lichiditate din sistemul financiar. În 2025, Trezoreria a stabilit un obiectiv de reîncărcare de 850 de miliarde de dolari, ceea ce a presupus absorbția a sute de miliarde de dolari prin vânzarea de titluri de trezorerie și obligațiuni.
Impactul Reîncărcării asupra Piețelor
Odată ce contul guvernului este completat, acești bani devin indisponibili pentru investitori, ceea ce duce la o contracție a lichidității pe piață. Reîncărcarea TGA a generat un vid temporar de lichiditate, iar Bitcoin a scăzut la aproximativ 113.500 de dolari, față de peste 124.000 de dolari la începutul anului. De asemenea, indicele Nasdaq a scăzut cu 1,4%. Această situație a fost corelată cu o retragere generalizată a activelor riscante, nu din cauza unei schimbări fundamentale, ci datorită lipsei de lichiditate pentru speculații.
Reducerea Ratei de Dobândă de către Rezerva Federală
Rezerva Federală a anunțat prima reducere a ratei dobânzii din 2025, scăzând rata fondurilor Fed la 4,00%-4,25%. Piețele anticipează cel puțin încă două reduceri până la sfârșitul anului, marcând o schimbare față de doi ani de creșteri. Istoric, ratele mai mici au fost un stimulent pentru activele riscante, inclusiv acțiuni și cripto.
Capitalul Aflat pe Margine
Motivul principal al tezei „doar ascensiunea este posibilă” se bazează pe capitalul care așteaptă. Fondurile de piață monetară au crescut la un record de 7,5 trilioane de dolari până la mijlocul lunii septembrie 2025. Acest capital, investit în medii de risc scăzut, ar putea fi direcționat către acțiuni, obligațiuni sau cripto, odată ce apetitul pentru risc se reîntoarce, având potențialul de a provoca o rally.
Perspectivele Piețelor
Odată ce reîncărcarea TGA este aproape completă, drenajul de lichiditate se află pe cale de a se inversa. Cu o Rezervă Federală mai prietenoasă și trilioane de dolari disponibile, piața este pregătită pentru un nou impuls de risc. Retragerea de lichiditate se încheie, ciclul reducerii ratelor a început, iar capitalul vast este pregătit să caute randamente și creștere.
Concluzie
Reîncărcarea contului general al Trezoreriei, împreună cu reducerea ratelor dobânzilor, creează condiții favorabile pentru o posibilă revenire a piețelor cripto și a altor active riscante, având în vedere capitalul semnificativ disponibil care ar putea fi investit în aceste sectoare.
