Explozia activelor tokenizate
Activele tokenizate (RWAs) au atins aproape 300 de miliarde de dolari în 2025, cu proiecții ce indică o piață de 30 de trilioane de dolari până în 2034. Stabilcoin-urile sunt principalul motor al acestei creșteri, Ethereum înregistrând un maxim istoric al ofertei de 165 de miliarde de dolari în această săptămână. Totuși, în fața unor taxe ridicate și a unei experiențe utilizator slabă, infrastructura blockchain este pregătită să absoarbă această cerere?
Provocările actuale
Aishwary Gupta, Global Head of Payments la Polygon Labs, afirmă că provocarea nu este tehnologia, ci adaptabilitatea infrastructurii. Polygon a realizat upgrade-uri care permit 1.000 TPS, urmând ca, într-o lună, să ajungă la 5.000 TPS. Gupta observă că vechile probleme de scalare dispar, dar sunt înlocuite de obstacole precum reglementările și blocajele de lichiditate.
Progresele din ultimele patru ani
Gupta, care s-a alăturat Polygon în 2021, compară starea plăților tokenizate de astăzi cu cea de acum patru ani. Taxele erau mai mari, iar experiența de onboarding era mult mai dificilă. Acum, procesul este mult mai simplu, dar problemele de reglementare și structura pieței continuă să influențeze costurile.
Claritatea reglementară și regiunile în avangardă
Stabilcoin-urile și alți furnizori de RWAs profită de arbitrajul reglementar. Gupta identifică patru regiuni principale: Statele Unite, Singapore, Europa și Orientul Mijlociu. SUA, după o perioadă de opacitate reglementară, a avansat rapid datorită Actului GENIUS, care oferă criterii clare pentru emiterea stabilcoin-urilor. Singapore se remarcă printr-un cadru legislativ bine definit, iar Europa face progrese constante, cu legislația MiCA. Orientul Mijlociu, în special Abu Dhabi, dezvoltă reguli clare pentru emiterea stabilcoin-urilor.
Căutarea randamentului în activele tokenizate
Gupta discută despre clauza de randament din Actul GENIUS, care interzice emitentilor de stabilcoin-uri să plătească dobândă. Capitalul inactiv din bănci caută randamente mai mari în produsele on-chain, cum ar fi trezorerii tokenizate, care au depășit 7,4 miliarde de dolari în AUM până la mijlocul anului 2025, cu instituții mari investind în aceste produse.
Tendințe în RWAs tokenizate
În timp ce acțiunile tokenizate sunt populare, Gupta subliniază că nu există o cerere semnificativă, deoarece majoritatea oamenilor au acces la acțiunile tradiționale. Problema lichidității rămâne nerezolvată. În schimb, el vede potențial în stablecoin-urile non-USD și în tokenizarea mărfurilor, cu Polygon având o cotă de piață de peste 50-60% în stablecoin-urile non-USD.
Drumul către 30 de trilioane
Pe măsură ce RWAs tokenizate cresc, se va observa cum această industrie poate elibera noi tipuri de valoare și utilitate, dincolo de ceea ce au realizat deja stabilcoin-urile.
Impactul acestei evoluții este semnificativ, având potențialul de a transforma piețele financiare globale și de a redefini modul în care sunt gestionate activele în viitor.
