Lansarea platformei pentru fonduri private
Bursa din Londra (London Stock Exchange Group – LSEG) a anunțat lansarea unei platforme bazate pe blockchain pentru gestionarea fondurilor private, marcând finalizarea primei tranzacții. Această infrastructură digitală, dezvoltată în parteneriat cu Microsoft, are ca scop gestionarea emisiunilor, subscrierilor, întreținerii registrului și serviciilor post-tranzacție într-un singur sistem. Prima tranzacție a fost realizată cu MembersCap, un manager de active de reasigurare, iar LSEG intenționează să extindă platforma și la alte tipuri de active în viitor.
Contextul pieței și reglementările
Lansarea platformei coincide cu inițiativele Regatului Unit de a deschide piețele private. În august, Autoritatea de Conduită Financiară (FCA) a stabilit cadrul și aprobările pentru PISCES, un loc de tranzacționare pentru acțiunile companiilor private, parte a Digital Securities Sandbox. HM Treasury a implementat scutiri complete de impozite pentru tranzacțiile PISCES, începând cu 3 iulie, ceea ce elimină un obstacol semnificativ pentru lichiditatea secundară.
Potențialul pieței de fonduri private
LSEG se concentrează pe fonduri private, abordând probleme precum emisiile lente și procesele post-tranzacție fragmentate. Activele pieței private din Regatul Unit sunt estimate la aproximativ 1,2 trilioane de lire sterline, conform FCA, care subliniază că capitalul privat oferă finanțare semnificativă, cu creșteri rapide în domeniile capitalului de risc și creditului privat.
Beneficiile platformei LSEG
Transferul unei părți din aceste active pe o infrastructură dedicată ar putea genera câștiguri semnificative de eficiență în administrarea fondurilor. Un studiu din martie 2025 de la Calastone estimează că costurile de procesare a fondurilor sunt de 0,74% din activele gestionate, cu funcțiile de back-office reprezentând cea mai mare parte a cheltuielilor. Se estimează o reducere de 23% a costurilor operaționale prin tokenizarea fondurilor.
Proiecții și adoptare
Cercetările Citi indică o estimare de până la 4 trilioane de dolari în active tokenizate până în 2030, în timp ce un studiu recent Ripple-BCG sugerează o adoptare mai rapidă, cu activele tokenizate atingând 9,4 trilioane de dolari în 2030 și 18,9 trilioane de dolari în 2033. Este esențial ca operatorii de infrastructură de piață să se concentreze pe tipurile de active, deoarece fondurile private și instrumentele de credit privat beneficiază cel mai mult de automatizarea registrului.
Reglementări și perspective viitoare
Consultarea Băncii Angliei a abordat limitele și măsurile de protecție pentru stablecoins în utilizarea lor pentru plăți, evidențiind necesitatea unui model clar de decontare pentru piețele reglementate. Raportele BIS și ale Consiliului pentru Stabilitate Financiară subliniază faptul că, deși tokenizarea poate îmbunătăți decontarea, beneficiile depind de reglementări solide și de active de decontare adecvate.
Concluzie
Lansarea platformei LSEG pentru fonduri private reprezintă un pas semnificativ în modernizarea piețelor financiare, având potențialul de a îmbunătăți eficiența administrării fondurilor și de a facilita accesul la lichiditate pe termen lung.
